财若磐石09|固收非固定,债券多特性

 亚洲十大信誉平台     |      2021-02-23 08:43

磐小白

大师,作为新手,今年投资什么好?

石大师

你可以考虑一下固收+

磐小白

固定有收益,一直往上加?

石大师

。。。。。

磐小白

固定收益不固定吗?

石大师

要了解真相,先从债券学起。

很多人以为只要固定收益类产品,就能拿到固定收益,但事与愿违,往往投资固定收益类的产品收益却是浮动的。为啥,我们先来看一下固定收益投资的本质。

债券

小白开了一家面包店,如果是小白以个人名义借钱,给债主的是借条。如果是以公司名义举债,发行的称为债券。债券发行包括中央政府、地方政府、金融机构和企业,对应的是国债、地方政府债、金融债和公司债。1年以下的债称为短债,在10年以上的债券称为长债,时间介于中间的为中期债券。

债券的利息并不一定是固定的。如果小白的面包店债券每年付息2次,每次利率5%,称为固定利率债券。如果小白面包店债券的利率是以Shibor(上海同业拆借利率)+1%支付,这类以基准利率+利差支付浮动利率的债券称为浮动利率债券。

还有一种债券从来不付利息,称为零息债券。没有利息,意味着100元的债券通常以95元的价格折价发行,5元的差额就是投资者的收益。这种零息债券在发行时折价发行,到期按债券面额兑付称为贴现债券。

小白面包店发债前,小白考虑到自己作为发行人,在利率下行的时代,可能会把利率定高了,所以增加了可赎回条款,即小白有权在债券到期前以约定的价格赎回债券。但又出于保护投资者的考虑,又加了可回售条款,即在债券到期前,投资者可以将债券回售给小白。另外,考虑到通胀因素,债券的面值会根据消费价格指数进行调整,这种债券又称为通货膨胀联结债券。

如果面包店经营不善破产时,债券的债务人优先股东清偿。同样是债券,偿还顺序为有保证债券(有抵质押或担保的债券)>优先无担保债券>优先次级债券>次级债券>劣后次级债。

如果小白面包店的债券是固定每年支付5%利息的债券,我们买了以后收益一定是固定的吗?不一定!如果小白违约不还钱,这是信用风险,就是我们俗称的暴雷。此外,市场利率上升时,债券价格会下架,这种情况称为利率风险。由于债券从开始发行到还款最后结束通常要几年时间,如果是在通胀率很高的地方,例如:津巴布韦等国,通胀风险必须要考虑。交易债券需要对方愿意买,如果债券出现流动性风险,价格再好也是难以交易成功。另外,债券的利息是提前拿到的,那么利率再去投资,可能收益没有那么高,这就是再投资风险。最后就是,由于回购条款的存在,债券还具有提前赎回风险。

何老师曰:

债券是借条,固收非固定。

利率动价格,信用很重要。

回售与赎回,立场各不同。

理财要专业,财富若磐石。

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