美国新总统上台 贵金属震荡走势

 亚洲十大信誉平台     |      2021-02-19 18:40

一、走势回顾

贵金属进入2021年后总体来说波动不大,在1月初的冲高回落后维持震荡走势,COMEX黄金和白银均收得小阴线。1月最为重要的事情就是美国新任总统上台;前任美联储主席耶伦成为美国财政部长和美联储的议息会议。拜登上台后推出许多法令希望改善经济,耶伦表示支持财政政策加码,从而刺激经济,美联储维持现有利率政策。短期综合来看宏观层面的变化不算太大,贵金属预计维持震荡走势。金银比价方面,月初COMEX黄金和白银比值下跌至70附近后小幅反弹,先维持于74点下方。

数据来源:Wind

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二、国际要闻盘点

1)美国非农意外爆冷

美国劳工部最新公布的报告显示,美国2020年12月非农就业报告意外爆冷:减少14万人,为去年4月以来首次录得负值;12月失业率持平于6.7%,结束此前7连降的趋势。具体数据显示,美国12月非农就业人口减少14万,预期增长6.2万,前值修正为增长33.6万。12月失业率持平于6.7%。据美国劳工部,10月份非农新增就业人数从61万人修正至65.4万人。由于受到疫情反弹冲击,美国经济在12月出现八个月来的首次就业岗位减少,表明经济增长势头严重减弱,可能会暂时阻碍复苏。尽管就业市场疲弱,但美国经济不太可能再次陷入衰退,因政府在去年12月末批准了近9000亿美元的大规模纾困资金作为支撑。

2)拜登公布1.9万亿美元经济刺激计划细节,耶伦敦促立法者“采取大行动”

1月14日晚间,美国当选总统拜登公布了1.9万亿美元的冠状病毒救援方案的细节,该方案旨在支持家庭和企业度过大流行。该提议被称为“美国救援计划”(American Rescue Plan),其中包括几项大家熟悉的刺激措施,希望额外的财政支持能够支撑美国家庭和企业,直到新冠疫苗广泛使用为止。大规模刺激计划的推出将提振黄金的需求。

以下是拜登刺激计划的一些细节:

向大多数美国人直接支付1400美元,包括去年12月支付的600美元在内,总共给每人发放2000美元的救助款;将每周的联邦失业救济金提高到400美元,并延长到9月底;将联邦最低工资提高到每小时15美元;将驱逐和取消抵押品赎回权的暂缓期延长到9月底;3500亿美元的州和地方政府援助;1700亿美元用于K-12学校(幼儿园至12年级)和高等教育机构;500亿美元用于新冠病毒检测;200亿美元用于与各州、地方和部落合作的国家疫苗计划;将儿童税收抵免在当年全额退还,并将抵免增加到每个儿童3000美元(6岁以下儿童3600美元)。

拜登在宣布1.9万亿美元的新冠财政刺激方案细节后发表全国性讲话。拜登表示,美国正深陷危机,连续推出两项刺激计划将会付出不便宜的代价,但美国根本无法负担不执行的后果。他强调目前仍需要加速投资于美国工人和家庭,持续刺激经济推高,避免美国经济面临长期困境。

拜登要求美国民众摆脱对新冠大流行的疲劳感,并重新佩戴好口罩,按照规定进行社交疏散和避免室内聚会,特别是大型聚会。他强调,这仍然是减缓新冠浪潮的最可靠方法。美国公共卫生专家温安娜(Leana Wen)表示,拜登目前最大的挑战,就是要赢得美国民众愿意追随他的领导。

美国新任财长耶伦也表示需要进行经济刺激。耶伦在作证时敦促立法者在下一个冠状病毒缓解方案上“采取大行动”,并补充说,其好处超过了更高债务负担所导致的成本。耶伦表示:“无论是当选总统还是我,在提出这个方案时,都没有考虑到美国的债务负担。但由于现在利率降到历史低点,最明智的做法就是采取大刀阔斧的行动。”耶伦还说,美元的价值应该由市场力量决定。她补充说,美国应该反对其他国家人为操zong汇率以获得贸易优势的企图。

我们认为经济刺激最终会导致通胀的走强,但是现在还未传导到消费端,还需耐心等待。

3)美联储按兵不动

今年第一次货币政策会议上,美联储依然决定按兵不动,联储货币政策委员会FOMC的委员一致同意,将政策利率联邦基金利率的目标水平保持在0-0.25%不变,符合市场预期,同时将超额准备金利率(IOER)仍维持在0.10%,维持贴现利率在0.25%不变。

在介绍经济情况方面,本次会议声明称“近几个月经济活动和就业复苏的步伐温和,疲软集中在最受疫情负面影响的行业”,而去年12月会后声明重申的是,经济活动和就业“仍远低于今年(2020年)初的水平”。和前五次会后声明一样,美联储表示,将为了支持美国经济而运用联储“所有范围”的政策工具,除了继续重申“部分经济将严重依赖疫情发展形势”之外,还紧随其后增加了半句“包括接种的进展”。另一处不同于前几次会议声明的是,此次删除了新冠疫情带来的公共卫生危机“将继续在近期内”施压经济活动、就业和通胀并在“中期内”对经济前景构成重大风险的说辞,而是直接改称,此危机“继续施压经济活动、就业和通胀,并对经济前景构成重大风险。”在通胀和金融环境方面,本次声明重申了前两次声明所说的“需求更疲软和油价大幅下跌拉低CPI通胀。近几个月金融环境总体好转,部分反映出政策措施支持经济,美国家庭和个人得到信贷。”

短期美国疫情如果能够在疫苗大范围接种后得到控制,那么就可以展望未来的经济复苏。在乐观情形下,最快也需要等到本年下半年,所以我们认为美联储最快有所动作也需要等到下半年,短期宽松的货币政策不会改变。

三、相关数据

数据来源:Wind

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CFTC报告显示,截止1月26日CFTC黄金非商业净多持仓相比上月末有所减少——多头减少9.01%至313,532手,空头减少30.28%至55,986手,净多持仓减少至257,546手。另一方面,截止1月29日,黄金SPDR基金持仓月度减少,为1,160.13吨。

白银CFTC非商业的净多持仓小幅减少。截止1月26日白银非商业净多持仓月度减少至54,460手。从多空持仓来看,多头减少5.24%至84,444手,而空头减少13.69%至29,984手。另一方面,白银ETF基金SLV持银量截止1月29日月度增加至18,722.33吨。

四、后市展望

宏观层面,短期美国经济并没有出现太大的变化,短期美国不论财政还是货币政策依然维持着较为宽松的状态,建议投资者继续关注美国通胀的变化。贵金属方面,短期维持震荡走势。但是1月末美国Wallstreetbets(WSB)散户投资者关注白银,有用户发帖称单考虑通胀因素,白银应该达到1000美元/盎司,白银出现了较大的单日涨幅,但是我们认为贵金属的价格并不会快速走强,短期在实际收益率并未出现太大波动的情况下,贵金属维持震荡走势。